物流管理论文：物流企业融资问题与对策分析

　摘 要：随着物流行业竞争日趋激烈，物流企业的营销成本和人力成本都出现了相应的上升，需要强大的资金支持。虽然物流行业融资渠道与融资方式在不断完善，但是大多数物流企业仍然受到融资难题的困扰。本文在分析企业融资理论和融资渠道的基础上，以山西国际物流有限公司为例，对该公司融资现状进行了深入的分析，进而提出其中存在的主要问题，并且提出相应的解决对策，希望能够为物流企业，尤其是中小物流企业融资问题的解决提供新的思路。

　　关键词：物流企业;融资;融资困境

　　1.绪论

　　1.1研究的背景

　　快速发展的经济以及互联网模式的兴起使当下人们的生活方式正在渐渐发生改变，中小物流企业逐渐兴起并进一步发展。中小物流企业给整个社会带来了极大的便利，用较少的社会资源，创造了较多的社会财富，并且承担了相应的社会责任。在提供就业岗位、提高财政收入、促进社会经济结构转型以及社会科技创新方面，高速发展的中小企业发挥出来的作用都愈发重要。中小物流企业为社会进步国家发展做出了巨大的贡献，但是占用的社会资源却非常有限，贷款额占银行贷款的比例少之又少。与此同时，随着物流行业竞争日渐激烈，再加上越来越严格的政策监管，市场要求变高，物流企业的营销成本和人力成本都出现了相应的上升，资本作为企业生存的关键，是企业生存和发展的源泉，因此企业需要强大的资金支持。但中小物流企业的发展却受着资金的制约，眼下急需要解决的一个问题，就是中小物流企业存在的融资难问题。融资难成为制约中小物流企业进一步发展的因素，是否能够采取合理高效的方式来筹集企业发展所需的资金成为企业持续发展壮大面临的首要问题。

　　1.2研究的意义

　　要使中小物流企业进一步发展，首先要解决中小物流企业融资难的问题，故而需要深刻剖析我国中小物流企业融资难的原因，并对其主要融资渠道进行探究，然后将切实可行的相应措施制定出来。本文以山西国际物流有限公司为例，利用调查法以及文献资料法还有案例分析法对上述问题进行分析。对其融资现状进行分析，并和同行业的其他企业进行了综合比较，从实际情况出发，将该公司在融资方面的问题提出，并将与之对应的解决方法呈现出来，希望能够为物流企业，特别是在解决中小物流企业融资的问题上面给予新思路。使中小物流企业能够以更多的渠道，更合理正常的利息筹到资金，最大限度地降低筹资所带来的成本和风险，进而扩大企业的经营规模，增强实力，使中小物流企业能够以更好的态势发展。

　　1.3国内外研究现状

　　物流企业已经逐渐成为了我们生活中必不可少的部分，方便了我们的生活，提高了效率，但融资问题始终是其发展过程中的一大阻力，解决企业的融资问题十分必要，针对中小物流企业融资中存在的问题与对策的研究，在此之前已有相关的学者进行搜集分析研究。

　　国内学者冯丽娜(2017)分别对互联网金融的涵义以及互联网金融对中小物流企业的影响进行分析之后，提出创新物流企业融资的一系列对策[1]。

　　学者姚佳(2018)从中国中小物流企业经营状况出发，根据当前的融资方式，对中小物流企业在进行融资活动的时候所出现的一些问题进行探索，接着按照企业的经营情况以及政府的相关政策还有创新型融资模式这三个具体要点来提供建议，以便帮助中小物流企业在将来能够得到长足发展[2]。

　　学者苑芳川(2017)围绕现代物流企业发展的现状与长期目标来分析这类型企业存在的问题，希望能给以后的工作提供出实际的参考作用[3]。

　　学者刘新贵和杨继秀(2014)所提出的策略，是将中国中小物流企业的问题当作基础，这些问题包括融资的时候遭遇不完善的社会信用体系以及可以进行融资的渠道过于狭小还有融资的风险比较大[4]。

　　国外学者Canon C，Culbertson J 和Byrd M(2011)觉得物流市场在竞争的发展趋势上会变得愈发激烈，这样使中小物流企业得发展变得有些困难。跟企业管理制度的概念相比，中小物流企业的发展是处于落后地位的，财政约束和融资困难使得其发展较为困难，需要采取适当的对策[5]。

　　学者Yang Xiuli和Chen Meng(2016)对我国民间融资存在的问题及对策进行了分析，觉得传统金融无法让大众对于流动性的需求得到满足，但是民营融资具有的特点是操作过程简单，准入的门槛不高，进行监管的时候可以快速进行，形式多样，可满足中小企业和社会人士的需求[6]。

　　综上，这些学者都对中小物流企业存在的财务管理方面的问题有过研究，并提出了解决对策，但这些解决对策多是站在政府的角度提出的，并没有站在企业的角度为中小物流企业的融资提出切实可行的建议。本文主要分析了中小物流企业融资方面存在的问题，并且从企业自身的角度出发，针对企业所存在的一些问题，进行了解决对策的建议。

　　2.企业融资理论基础

　　2.1融资的相关概念

　　凡是通过一定的渠道进行资金筹集，而且其筹集的目的是特定的，这种活动都可以称之为融资。具体来说是公司按照自己本身现有的经营状况以及资金拥有情况，还有公司之后在经营发展方面所需要的资金要求，按照成熟的财务管理理论和计算方法进行预测和决定之后，通过某些渠道找到投资者和债权人，从他们身上筹集自己需要的资金，并对资金予以组织和供应，从而使公司在正常情况下的生产需求得到满足的一种理财行为。

　　企业融资渠道覆盖范围较广，所有能对公司起到协助作用的资金来源都可以成为企业融资渠道。通过将企业融资渠道分为内源融资和外源融资两种。内源融资是通过将公司经营过程中的资金进行累积，来应对可能存在的资金需求，也就是通过自有资金来满足企业融资需求。外部融资则是借助企业外部的资金渠道来满足资金融通，通常又可以分为直接融资和间接融资两种类型。两者的主要区别在于融资中介这个个体是不是存在。存在则是间接融资，否则为直接融资。

　　在进行融资的方式上面，企业融资主要有两个分类：债务性融资和权益性融资。所谓债务性融资包括的内容为银行方面的贷款以及发行债券还有应给予支付的票据跟账款，而权益性融资所代表的就是股票融资。前者所具备的特征为公司必须按照约定如期支付本息，而债权人通常情况下对于公司的经营和决策是不参与的状态，在决定公司资金到底该如何运用上面也没有话语权。但是后者则恰恰相反，投资者不仅可以参与公司的经营决策，还可以分取公司的红利，唯一处于被动的就是债权人在权益性融资中是无法将资金撤回的。

　　2.2物流企业融资的特点

　　物流企业是在互联网的发展下逐渐兴起的，起步阶段，许多的中小物流企业都是依靠自有资金，不过这里面自身条件不理想的占据了大多数，再加之其他融资渠道的限制等因素都对物流企业融资产生了一定的影响，使之呈现一定的特点。物流企业的融资特点主要有：

　　(1)在比例方面，内部融资占比不高。一方面是因为公司自身存在一些问题，另一方面则是因为中国的社会金融体系给这些公司提供的服务并不是很健全，跟企业融资方面相关的一些法律法规体系也没有得到完善。且物流企业进行内部融资的时候，公司股东的股份数量会发生一定的变动。内部融资之所以是公司最佳的资金来源，是因为它用来筹集资金的方式成本不高，而且没有太多比较复杂的手续夹杂其其中。尽管这种方式是绝大多数中小物流企业第一个会选择的方式，不过因为有不少公司融资的规模不大，所以这种方式实际上在中国的物流行业所占的比例并不是太高。

　　(2)在资金吸引力上面，中小物流企业并不是很强。不管是在人数上还是资金规模，中小物流企业都没法跟大型的国营企业去作比较，故而就造成了发展运营的时候有较差的稳定性，在进行筹资的时候，他们的底气根本就不够，自有资产太少。这些企业对于资本市场来说，并非一个最佳的投资对象，绝大部分中小物流公司在经营年限上面比较短，公司的规模不大，若是对这些企业进行投资，存在的风险要远远高过国营企业，故而这些企业对于那些投资者的吸引力是不够大的。加之国内资本以及私募两个市场在制度和体系上面都不是太完善，这就让中小企业想要筹集资金变得更加困难了。现在已经上市的物流公司并不多，对于中小物流企业的融资需求而言属于是杯水车薪，远远不能满足企业的融资规模需求。在民间老百姓心中中小企业往往不如大型公司靠谱。中小企业的投资风险比大型企业要大，所以在民间筹资过程中中小企业就必须提高融资利息筹集资金。这就会严重的增加企业的生产成本。这对于企业来说是一个矛盾纠结的事情。

　　(3)通过民间借贷能够给公司提供的资金不多。民间借贷方式跟银行借贷方式进行比较的话，前者所需要花的手续比较简便，投资的形式十分灵活多变，对于企业的要求不是很高，能够节省不少的费用。当然，它也有一些缺点是没办法避免的，比方说民间借贷一直以来都在国家金融监管体系之外游离，其在法律上没有得到地位的确定，抵抗风险的能力不是很高，非法融资和洗钱之类的犯罪问题经常会出现在民间借贷上面，这些缺点有时候会给中小企业的健康发展带来许多不利因素，甚至是阻碍它们的发展。再加上这种借贷方式的利率比银行要高，所存在的风险也比银行要大很多，而能够给企业提供的资金却不是太多。

　　3.山西国际物流有限公司融资现状及存在的问题分析

　　3.1山西国际物流有限公司简介

　　山西国际物流有限公司是山西能源交通投资有限公司全资控股子公司，在2011年9月14日成立，进行工商登记的地方是山西省工商行政管理局，其注册资本高达5亿元。公司作为山西能投在中南通道山西境内沿线战略装车点投资建设的承载主体，是山西能投打造的现代物流旗舰的核心企业。公司经营范围较广，投资覆盖了物联网、铁路沿线装车点、专用线以及货物仓储设施等等。

　　3.2山西国际物流有限公司融资现状及存在的问题分析

　　根据该公司所公布的融资情况，可知该公司主要靠外源融资，向金融机构和各大银行进行融资，且金额巨大。其融资的对象有中国银行和平安银行还有民生银行之类的银行机构，还包括向山西省金融资产交易中心直接融资，同时也向山西能源交通投资有限公司进行了借款。截至2018年9月底，山西国际物流有限公司在晋金所融资1781万元。山西国际物流有限公司在长治银行融资14950万元(10000万元为承兑，4950万元为流资)。山西国际物流有限公司在晋商银行融资5600万元。山西国际物流有限公司在平安银行融资3500万元(信用证)。长子公司除取得中国银行66381万元贷款外(已经归还本金9483万元)，该笔贷款还剩下56898万元没有进行归还，到9月底为止，并无其他贷款增加。兴县公司除取得民生银行贷款30000万元项目贷款外(已经归还本金7500万元)，该笔贷款还剩下22500万元未归还，到9月底为止，无其他新增贷款。2015年至2018年，山西国际物流有限公司融资情况如表1所示：

　　表1 2015年至2018年山西国际物流有限公司融资情况

　　年份融资情况

　　2015中国银行批复项目贷款总额10.5亿元

　　平安银行1亿元

　　2016向山西能源交通投资有限公司借款3亿元

　　平安银行山西分行流资借款1亿元

　　山西省金融资产交易中心直接融资借款4000万元

　　2017晋金所融资4000万元

　　中国银行实际贷款余额为6.16亿元

　　民生银行实际贷款余额为2.63亿元

　　2018晋金所融资1781万元

　　长治银行融资14950万元(10000万元为承兑，4950万元为流资)

　　平安银行融资3500万元(信用证)

　　通过查找山西国际物流有限公司有关信息，主要从其所公布的财务指标及融资情况可知，山西国际物流有限公司在融资方面主要存在以下问题。

　　3.2.1 融资渠道不畅通

　　从山西国际物流有限公司以前的融资数据仔细分析可以看出，山西国际物流有限公司的资金现况并不那么的让人乐观。主要导致山西国际物流有限公司资金短缺的因素可以总结为如下几点：

　　(1)山西国际物流有限公司并没有对资金积累这块投以足够的重视，而其发展又主要依靠自身发展。任何一个大企业都是通过一代人甚至几代人不断通过资金积累发展起来的，也可以认为大企业的发展优势是不断积累起来的，是很多人，很多代人共同努力的结果。

　　(2)融资方式过于单一，根据其所公布的大额融资情况可知：该公司只有2016年曾经依靠资本市场融资，但主要靠的还是银行借款，不能够将面向市场的公开融资与内源性融资进行有效结合，使企业的发展受到的阻碍十分严重。

　　(3)山西国际物流有限公司在资金链上所具备的条件并不完善，企业缺乏足够的资金来维持企业运转，难以保证企业高速发展步伐。山西国际物流有限公司在面向市场的公开融资方面主要采取向银行贷款的方式来获取自身发展的资金，而这种资金获取方式是有一定条件的，即企业必须拿出与之相对应的固定资产作为抵押，且企业获得的资金有限，并不能够有效的满足企业发展，甚至将企业带入更大的危机中。

　　3.2.2 融资结构不合理

　　从山西国际物流有限公司公布的借款情况来看，该公司的大额借款大都是长期的，长期借款对出借款项的机构而言意味着较高的风险，因此他们会要求较高的财务利率，而企业为了筹得资金往往会接受较高的利率，会使企业财务费用率变高，企业需要支付巨额的利息，而且较多的长期借款会给企业带来较高的财务风险，当企业没有能力支付借款及其利息时，企业很可能会因此而陷入资金难以周转的困境之中。山西国际物流有限公司所公布的财务数据显示，2015年-2018年该公司资产负债率如下

　　图1 2015年-2018年资产负债率